En resumen, un fiduciario se define como alguien o algo en quien puedes confiar, generalmente con tu dinero. Cuando un fiduciario toma una decisión financiera rápida o un plan presupuestario a largo plazo en tu nombre, lo hace en tu mejor interés, no en el suyo propio, a veces en contra de sus propios intereses.
Se trata de buena fe, honestidad y transparencia. Un deber de cuidado. Es un estándar de conducta al que muchos profesionales en el mundo empresarial, financiero y legal tratan de adherirse.
Pero el término fiduciario puede ser abusado por codiciosos mentirosos y criminales que reclaman y a menudo violan este manto de profunda confianza entre el fiduciario y el cliente (tu).
Ejemplos de lo que es un fiduciario
Muchos asesores financieros (aunque no todos), funcionarios de accionistas corporativos, abogados, agentes de bienes raíces y fideicomisarios son fiduciarios. Las entidades legales como los bancos también son fiduciarios, aunque algunos no actúan como ellos.
El ejemplo más común de un fiduciario es un fideicomisario de un fideicomiso, que es un documento legal que las personas y sus abogados crean para distribuir su dinero y propiedad a sus hijos, organizaciones benéficas favoritas y otros beneficiarios.
La responsabilidad principal del fideicomisario es trabajar con los beneficiarios del fideicomiso para garantizar que los términos del fideicomiso se cumplan exactamente como están escritos.
A cada fiduciario se le confía el poder y la responsabilidad de actuar en nombre de otro.
Pero tengamos en cuenta que cuando hablamos de fiduciarios, normalmente hablamos de asesores financieros. Las personas que nos ayudan a invertir, presupuestar y planificar. Llámalos entrenadores financieros leales y mentores. Lamentablemente, no todos los asesores financieros pertenecen a este grupo.
¿Por qué no todos los asesores financieros son fiduciarios?
El término asesor financiero es una carpa amplia. Los asesores vienen en todo tipo de nombres y descripciones: corredores (antes conocidos como corredores de bolsa), planificadores financieros certificados, agentes de seguros, administradores de patrimonio y asesores de inversiones registrados. Pero no todos los profesionales que poseen estos títulos siguen el mismo conjunto de reglas cuando tratan con sus clientes.
Algunos asesores solo se preocupan por ellos mismos y por ganar dinero contigo, mientras que otros se dedican sinceramente a convertirte en su prioridad.
Los asesores financieros que pueden afirmar ser verdaderos fiduciarios son planificadores financieros certificados (CFP) y asesores de inversiones registrados (RIA). Su estatus fiduciario está respaldado por el Certified Financial Planner Board of Standards del Departamento de Salud Mental del Condado de Los Ángeles y el Securities and Exchange Commission, respectivamente.
Los corredores (o corredores de bolsa), los agentes de seguros y cualquier otro vendedor ambulante de asesoramiento o productos de inversión no son fiduciarios reales, aunque algunos de ellos afirman serlo.
Por ejemplo, tengo un viejo amigo de la infancia que es un gran corredor de bolsa. Se da cuenta rápidamente de que siempre actúa en el mejor interés de sus clientes y no necesita ninguna regla o regulación gubernamental para dictar cómo debe tratar a sus clientes.
Se olvida de mencionar que los reguladores federales lo han cuestionado en cinco casos diferentes sobre si anteponía los intereses de sus clientes cuando les vendía productos de inversión.
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¿Qué está haciendo el gobierno para convertir a todos los asesores en fiduciarios?
El concepto de actuar en el mejor interés de tu cliente se ha utilizado durante décadas. Sin embargo, el significado y el mensaje de un verdadero fiduciario recibió un gran impulso en el 2016.
Ahí es cuando el Departamento de Trabajo (o DOL) emitió un fallo que exige que todos los corredores de bolsa, agentes de seguros y otros profesionales financieros se adhieran al estándar fiduciario de 1940 al ofrecer asesoramiento sobre las cuentas de jubilación de sus clientes. Este estándar requiere que anteponga los intereses de sus clientes a los suyos.
La nueva regla desató un gran debate dentro de la comunidad de asesoría financiera. Expuso y clasificó a los fiduciarios reales de los falsos.
El público inversionista escuchó los conflictos de intereses generalizados. Por ejemplo, algunos asesores engañan a sus clientes al presionarlos a comprar ciertos productos financieros en los que un asesor se queda con una comisión de vendedor del fabricante del producto.
El debate también destacó cómo se compensa a los asesores. Los fiduciarios como los CFP y los RIA cobran a sus clientes una tarifa fija, mientras que los corredores y agentes de seguros reciben comisiones por vender.
La regla del 2016 fue la respuesta del DOL a las miles de quejas de inversores, principalmente ancianos. Muchos de ellos, bajo el supuesto de que sus corredores siempre actuarían en el mejor interés, compraron productos de inversión costosos, arriesgados y eventualmente perjudiciales que nunca entendieron realmente, pero que sus corredores habían recomendado.
En el 2018, la administración Trump convenció a los tribunales federales de eliminar la regla DOL, pero el gato está fuera de la bolsa. El público inversor conoce bien la división fiduciaria y los inversores más jóvenes buscan cada vez más asesores fiduciarios.
Los asesores, a su vez, están utilizando el estándar fiduciario como una herramienta de marketing eficaz para ganar nuevos clientes.
¿Qué es el estándar fiduciario?
Cuando el presidente Franklin Roosevelt promulgó la Ley de Asesores de Inversiones en 1940, los ARI no solo debían actuar siempre en el mejor interés de sus clientes, sino que también debían cumplir varios mandatos más.
Por ejemplo, cualquier asesoramiento u orientación financiera debe ser precisa, sólida y estar libre de conflictos de intereses. Además, los fiduciarios deben revelar cualquier posible conflicto de intereses a sus clientes.
Cuando trabajas con un asesor fiduciario, le otorgas autoridad discrecional sobre tu cartera de inversiones. Ella puede comprar y vender acciones en tu nombre sin necesidad de tu aprobación. Los fiduciarios deben hacer esto de la manera más rentable posible.
La Comisión de Seguridad e Intercambio (o SEC), la agencia federal que supervisa a los ARI como fiduciarios, claramente advierte a estos asesores que “la desviación de este estándar fiduciario puede constituir ‘fraude' para sus clientes”.
La SEC castiga a los infractores con inhabilitaciones de por vida y fuertes multas, entre otras sanciones.
Pero desafortunadamente, la multitud no fiduciaria no está bajo la supervisión de la SEC. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera, o FINRA, regula a los corredores de bolsa y simplemente existe para imponer multas y sanciones cuando un corredor o su empresa estafa a un cliente (por ejemplo, le vende al cliente un producto de inversión “inadecuado”).
Como resultado, los corredores, agentes de seguros y otros asesores no fiduciarios operan bajo el “estándar de idoneidad”, que básicamente dice que solo pueden recomendar productos de inversión que sean adecuados para sus clientes.
Por qué el estándar fiduciario supera al estándar de idoneidad
Bajo el estándar de idoneidad mucho más débil, los corredores y otros asesores financieros aún pueden anteponer sus propias necesidades e intereses a los de sus clientes.
En el corazón de esto están las comisiones que reciben los corredores y otros no fiduciarios cuando venden un producto de inversión como una anualidad o fondo de inversión.
Pueden recibir la comisión de su empresa o del fabricante del producto de inversión.
A los corredores y otros no fiduciarios no les importa si terminas pagando más por un producto de inversión costoso que les genera una comisión. No les importa si tienen un conflicto de intereses con ese producto.
Su razón fundamental es que el producto podría producir retornos de mercado que cumplan con los objetivos de inversión de sus clientes sin exponer al cliente a riesgo de inversión innecesario. Mientras los corredores estén ganando dinero para sus clientes, ¿a quién le importa si pagan un poco más por ello?
Mientras tanto, los fiduciarios nunca darían a los clientes recomendaciones contradictorias.
Nadie es perfecto
No sé por qué alguien permitiría que una persona no fiduciaria manejara su dinero y tomara decisiones de inversión en su nombre. Mi familia trabaja actualmente con un CFP que también es un RIA. Nos mudamos a ella desde una gran firma de corretaje que sentimos que estaba anteponiendo sus propios intereses a los nuestros.
Dicho esto, los fiduciarios no son perfectos, son humanos.
Cometen errores. Un RIA le costó a un amigo mío decenas de miles de dólares en una operación de acciones perdedora. Y, lamentablemente, algunos fiduciarios resultan ser psicópatas. ¿Recuerdas a Bernie Madoff, el gurú de Wall Street que defraudó a sus clientes en un Esquema Ponzi de $68 mil millones en el 2008? Él era un RIA.
Su caso es un recordatorio revelador de que agitar la bandera fiduciaria no garantiza la competencia y honestidad de un asesor financiero.
Pero nuevamente, si deseas trabajar con un asesor, ir con un fiduciario es un lugar inteligente para comenzar. Algunas empresas incluso ofrecen servicios fiduciarios en línea.
