La teoría moderna de carteras, o MPT, es una estrategia de inversión popular que busca aprovechar el poder de la diversificación para minimizar el riesgo y aumentar la rentabilidad.

MPT aboga por que al construir una cartera, los inversores deben adoptar un enfoque holístico comprando un conjunto de diferentes clases de activos, como acciones, bonos e inversiones alternativas, que no están correlacionados entre sí. (Por ejemplo, las acciones zigzaguean mientras que los bonos zigzaguean).

Pero la teoría moderna de carteras lleva la diversificación de activos un paso más allá. Los inversores deben tener muy en cuenta el riesgo y el rendimiento potencial de una inversión y cómo eso puede afectar el riesgo-rendimiento general de toda la cartera.

MPT ha trabajado con éxito para muchos inversores durante décadas. Se le atribuye haber ayudado a los inversores a aislar sus emociones ("¡el mercado se va a derrumbar!") y a adherirse a una estrategia de inversión a largo plazo.

Sin embargo, como todas las estrategias de inversión, MPT no es perfecto y no puede evitar que pierdas dinero cuando los mercados colapsan.

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#ModernPortofolioTheory no da tanto miedo como crees. Si desea maximizar el retorno de la inversión sin demasiado riesgo, la teoría moderna de la cartera puede ser el camino a seguir. ¿Pero qué es exactamente? #invertirparaprincipiantes #invertirdinero #invertir #ideas de inversión #inversión¿Cómo funciona la teoría moderna de la cartera? 

El corazón y el alma de MPT es diversificación, que funciona con precisión en el mundo natural, pero también se puede aplicar al mundo de las inversiones.

Al distribuir tus apuestas (cuanto mayor sea el margen no correlacional, mejor), reduce el riesgo. Más correlación, más riesgo. Esa es la primera parte de la teoría moderna de carteras.

En el segundo componente, los inversores deben ver cada selección de activos no como una pieza móvil separada, sino como una parte integral de toda la cartera.

MPT tiene que ver con la relación entre riesgo y rendimiento, y cuánto está dispuesto un inversor a estirar esa relación.

Por ejemplo, un inversor que tiene una baja tolerancia al riesgo pero que, por supuesto, quiere obtener ganancias puede elegir un fondo cotizado en bolsa (ETF) que rastrea el índice S&P 500 para una amplia exposición a las corporaciones más grandes de EE. UU. fondo mutuo indexado que rastrea el desempeño colectivo de los bonos corporativos, municipales y de la Tesorería de EE. UU.

Recuerda, acciones y bonos son activos no correlacionados que normalmente se mueven en direcciones opuestas. Este inversor puede destinar el 60 por ciento a acciones y el 40 por ciento a bonos (esta es una cartera equilibrada estándar que está en el corazón de MPT).

Digamos que este inversor ahora quiere ganar más dinero. Eso requerirá más riesgo, y eso significa asignar más dinero a las acciones a consecuencia de la exposición a los bonos. Esta sigue siendo una cartera diversificada, aunque más arriesgada, con una comprensión clara de la compensación riesgo-rendimiento.

Por otro lado, un buen ejemplo de violación de los principios de MPT es un inversor que invierte con avidez el 100 por ciento de su dinero en acciones. No hay nada que te proteja si tu apuesta falla. Los inversores inteligentes de MPT que crean carteras con una diversificación óptima (o sin correlación) han alcanzado lo que se llama la frontera eficiente.

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¿Qué es la frontera eficiente?

En 1952, un estudiante de economía de la Universidad de Chicago Harry Markowitz publicó su tesis doctoral que evolucionaría hacia la moderna teoría del portafolio. Más tarde ganaría el Premio Nobel por su trabajo en 1990.

En el núcleo de MPT está la frontera eficiente, que se alcanza cuando una cartera ofrece el mayor rendimiento esperado para un nivel de riesgo determinado. O al contrario: una cartera ofrece el nivel más bajo de riesgo para un nivel de rendimiento determinado.

La frontera eficiente es una confirmación del comportamiento humano en el sentido de que los inversores, intencionalmente o por accidente, construyen carteras para obtener la mayor rentabilidad posible con la menor cantidad de riesgo.

Es casi imposible definir la frontera eficiente precisa porque las carteras son como copos de nieve. No hay dos exactamente iguales.

Cada cartera refleja las emociones, los objetivos y los valores únicos de un inversor.

El experto en finanzas de la Universidad de Stanford Paul Pfleiderer menciona que, “la lección principal es que los inversores deben elegir carteras que se encuentren en la frontera eficiente, la curva definida matemáticamente que describe la relación entre riesgo y recompensa”.

"Para estar en la frontera, una cartera debe proporcionar el rendimiento esperado más alto (la mayor recompensa) entre todas las carteras que tienen el mismo nivel de riesgo".

¿MPT es solo un montón de publicidad?

Apenas. Las estimaciones sugieren que se invierten billones de dólares en los mercados de acuerdo con el protocolo MPT.

Para asesores financieros, MPT facilita su trabajo, ya que puede construir carteras para sus clientes basadas en la relación especial riesgo-retorno.

Cuando un cliente le dice a su asesor cuánto riesgo está dispuesto a asumir, el asesor puede usar MPT para construir una cartera que maximice el rendimiento esperado de la cartera para un nivel de riesgo designado. Si MPT fuera una charlatanería, de ninguna manera la industria de administración de patrimonio lo usaría.

Dicho esto, MPT recibió fuertes críticas después de la crisis financiera de 2008-2009. Los mercados se desplomaron y los inversores perdieron billones de dólares a medida que la mayoría de los activos no correlacionados se correlacionaron.

Los críticos sostienen que MPT falló a los inversores, pero eso está mal. De hecho, las carteras basadas en el enfoque MPT no disminuyeron tanto como las carteras que no pertenecen a MPT.

Una cartera diversificada de acciones y bonos de alta calidad cayó alrededor del 23 por ciento, en comparación con una caída de casi el 40 por ciento para las carteras no diversificadas que tuvieron un gran impacto en las inversiones en acciones.

Nuevamente, MPT no puede salvarlo de pérdidas cuando los mercados se desploman, pero seguro que puede amortiguar la caída y limitar las pérdidas.

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¿Cuál es la desventaja de MPT?

Nada es perfecto. La crisis financiera expuso una falla crítica en MPT cuando se trata de correlaciones de activos. MPT asume que las correlaciones de activos permanecen constantes. Sin embargo, en realidad, las acciones y muchos bonos (de menor calidad) cayeron al unísono.

MPT también asume que los inversionistas tienen acceso a la misma información y datos para tomar las mejores decisiones en la construcción de carteras. Pero la verdad es que no es así.

Pero también hay otros problemas. MPT no puede predecir la volatilidad del mercado ni el riesgo de precio preciso. Tampoco puede adivinar el desempeño futuro del mercado. Por último, MPT asume, nuevamente erróneamente, que todos los inversores son precisos, racionales e inteligentes, y que no influyen en los precios de los activos. La realidad sugiere lo contrario.

Por qué la teoría de la cartera moderna llegó para quedarse

A pesar de sus defectos, los inversores y sus asesores financieros nunca abandonarán MPT. La diversificación y el control del riesgo funcionan bien para los inversores a largo plazo. MPT demostró su valía (pérdidas límite) durante la crisis financiera. Sin duda volverá a hacerlo durante la próxima implosión del mercado.

En mi opinión, ninguna otra estrategia de inversión de compra y retención supera al MPT. Es la mejor y más eficiente forma de crear carteras de costos perdidos para inversores conscientes de los costos. Es por eso que robo-asesores, a la que los inversores emergentes jóvenes están recurriendo en masa a expensas de los asesores humanos, han adoptado MPT con entusiasmo. Parece el ajuste perfecto, bueno al menos en teoría.

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