Los bonos verdes permiten a los inversores dirigir su financiación a proyectos específicos que cumplen con los criterios para ser beneficiosos para el medio ambiente.
Esto es algo bueno. En relación con otras inversiones de renta fija, no hay aumento de costos ni pérdida de rendimientos; un inversor puede ganar dinero mientras hace el bien.
Sin embargo, no todo es color de rosa. Los inversores deben ser conscientes de algunas desventajas para determinar si los bonos verdes son apropiados para su situación. Además, no todos los bonos son igualmente verdes; corresponde a los inversores hacer su tarea para determinar exactamente lo que están apoyando.
¿Qué es un Bono Verde?
Los bonos verdes son inversiones en deuda de renta fija, no diferentes operativamente de otros valores similares.
Su diferencia es que el capital recaudado por el tema se destina específicamente a proyectos u otros esfuerzos que benefician específicamente al clima o al medio ambiente.
Las iteraciones anteriores se centraban en el clima y los bonos verdes a veces se denominan con el apodo más específico de bonos climáticos.
Hay una amplia gama de proyectos que caen bajo el esquema de lo que es considerado verde: construcción sostenible, agua limpia, energía limpia y una variedad de otras categorías ambientalmente beneficiosas que abarcan mucho más que la reducción de gases de efecto invernadero. Los bonos verdes son un término más inclusivo.
Estudios académicos han demostrado que las calificaciones crediticias de los bonos verdes son equivalentes a otras emisiones no verdes del mismo emisor. Los bonos verdes no tienen ni beneficios ni daños, desde el punto de vista del crédito.
Del mismo modo, los estudios no han demostrado ninguna ventaja ni desventaja para la tasa o el rendimiento de estas emisiones. Los inversores deben tener en cuenta que puede haber variaciones dentro de las emisiones; la falta de importancia sobre una base general no impide que algunos problemas individuales tengan resultados favorables o desfavorables.
Una desventaja potencialmente significativa de los bonos verdes es el porcentaje relativamente pequeño del mercado que es verde. Como los bonos verdes representan menos del 1 por ciento de los bonos vendidos en los Estados Unidos, no necesariamente existe la liquidez inherente a las emisiones más amplias.
Es posible que algunas emisiones ecológicas no se vendan fácilmente; los inversores deben estar preparados para mantener los bonos verdes hasta su vencimiento si es necesario. Una alternativa a las emisiones individuales sería invertir a través de fondos mutuos verdes o fondos verdes cotizados en bolsa (ETF) para aprovechar su mayor liquidez.
¿Qué hace que los bonos verdes sean verdes?
Ser verde es una propuesta voluntaria. Las empresas pueden buscar que los bonos se consideren verdes de varias maneras diferentes.
En general, el marco común proviene de la Asociación Internacional del Mercado de Capitales (ICMA), que estableció y actualiza periódicamente los Principios de Bonos Verdes (GBP).
La ICMA también publica los Principios de Bonos Sociales y las Directrices de Bonos de Sostenibilidad para proyectos financiados con deuda que abordan cuestiones sociales o de sostenibilidad, respectivamente. Estos bonos estarían acreditados bajo sus respectivas pautas y no bajo la GBP.
Para que un bono se emita bajo GBP, el emisor debe estar utilizando los ingresos para proyectos que caen bajo una o más áreas ambientales detalladas en gbp.
Además, el emisor debe detallar cómo se adherirá a las directrices en cuatro áreas: uso de los ingresos, proceso de evaluación y selección, gestión de los ingresos e informes.
Los cuatro criterios para la GBP están diseñados para proporcionar transparencia y responsabilidad en torno al uso de los fondos para el propósito ambiental específico declarado.
Los emisores pueden solicitar el reconocimiento formal de su estatus verde bajo varios niveles.
Diferentes formas de ser “verde”
Los bonos se pueden clasificar como verdes bajo la GBP mediante una revisión externa. Hay cuatro niveles de revisión externa: no todos los verdes son del mismo tono.
Una segunda opinión se puede obtener de una parte independiente con experiencia ambiental. La parte debe ser verdaderamente independiente o detallar cualquier conflicto potencial.
Por lo general, una opinión de segunda parte es un análisis de la alineación con GBP e incluye una evaluación de las características ambientales o los impactos de los proyectos financiados por el tema. Un dictamen también podrá incluir una evaluación de los objetivos y estrategias del emisor para la sostenibilidad medioambiental.
El emisor puede obtener una verificación, generalmente con respecto a uno o más aspectos de la emisión y con respecto a un conjunto específico de criterios. La verificación puede ser para reclamaciones o declaraciones hechas por el emisor con respecto a la naturaleza de los proyectos o el uso de fondos.
Puede o no incluir la verificación de las declaraciones en relación con la sostenibilidad ambiental. Es importante que los inversores tengan en cuenta que una verificación se limita a aquellos elementos específicos verificados y no a una verificación global de la emisión o emisor.
Se puede obtener una certificación del emisor de un tercero acreditado que revisa el problema según los criterios establecidos.
La agencia certificadora prueba el problema con las pautas establecidas para emitir la certificación apropiada en alineación con los criterios. Una certificación aún puede ser limitada, pero a menudo es más amplia que una verificación.
Una puntuación o calificación puede hacer que el problema sea calificado por una de varias agencias de calificación o puntuación establecidas. Estas calificaciones pueden ser para un aspecto del programa, como la presentación de informes o el uso de fondos, y no es necesariamente una revisión global de todos los aspectos del problema.
El emisor determina qué tipo y nivel de revisión externa de terceros desea que se lleve a cabo, y el emisor absorbe cualquier costo para la revisión.
La GBP proporciona plantillas y marcos para ayudar a los revisores externos y para ayudar a proporcionar un nivel de coherencia para los revisores que utilizan las plantillas. Estas plantillas están disponibles en el sitio web de la ICMA.
Las limitaciones de ser “verde”
Los bonos verdes no son sólo de compañías verdes. Las revisiones y criterios para establecer cualquiera de las formas de calificación que deben identificarse como un bono “verde” se aplican a la emisión específica de bonos y no a la propia organización emisora.
Una organización podría participar en otras actividades que no son necesariamente respetuosas con el medio ambiente o que no son socialmente responsables.
No hay ninguna razón por la que una empresa que generalmente se consideraría que está en un negocio poco amigable con el medio ambiente no pueda emitir bonos verdes, siempre y cuando los fondos se utilicen específicamente para un propósito respetuoso con el medio ambiente.
El alcance de las revisiones varía mucho. Ser verde puede provenir de la revisión de sólo un aspecto del problema, no necesariamente de una revisión exhaustiva.
Esto no indica un problema con las revisiones; las empresas pueden ser muy conscientes del daño potencial que podría sobrevenirles si trataran de eludir la intención del proceso y los criterios de GBP.
Corresponde al inversor hacer su tarea para determinar exactamente para qué se están utilizando los fondos y qué abarca específicamente cualquier revisión de terceros.
El resultado final de los bonos verdes
Si bien experimentan un gran crecimiento, los bonos verdes todavía representan una porción muy pequeña del mercado de renta fija.
Los inversores pueden hacer uso de estas inversiones para asegurarse de que su inversión se destine a causas ambientalmente beneficiosas, sin asumir riesgos de deshacer o sacrificar los rendimientos.
En términos de desventajas, lo más destacado es la posible falta de liquidez para las emisiones verdes debido al pequeño mercado, pero esto debería mejorar a medida que los bonos verdes continúen convirtiéndose en una parte más grande del panorama de inversión en deuda.
Los inversores pueden invertir en bonos verdes y tener mayor liquidez invirtiendo a través de un fondo mutuo de bonos verdes o ETF.
Algunos inversores pueden preferir emisiones individuales, ya que los fondos se destinan directamente a un propósito ambiental, en lugar de invertir en un fondo que compra bonos donde el dinero ya se ha gastado para ese propósito.
Como no existe ni una ventaja ni una desventaja de solvencia, los inversores aún deben hacer su tarea para asegurarse de que la solvencia de cualquier problema que estén considerando esté en línea con su perfil de riesgo y sea adecuada para su situación.
Los bonos verdes presentan una oportunidad para que los inversores se aseguren de que sus fondos se utilicen con fines respetuosos con el medio ambiente y, a su vez, para influir en las empresas para que inviertan en proyectos respetuosos con el medio ambiente a medida que esta financiación continúa ganando terreno en los mercados.
Los inversores que están dispuestos a hacer el trabajo para comprender lo que están recibiendo pueden ganar dinero mientras hacen el bien.
