¿Qué es la asignación de activos? Es una herramienta de inversión compleja, pero la desglosamos y eliminamos la jerga. Consulta nuestra explicación. #CentSai #investing #investmenttips #investmentideas #moneyinvestmentideas

Se malinterpreta la asignación de activos. Es más que no tener todos los huevos en una sola canasta. Es una herramienta compleja, pero usar la asignación de activos puede ser simple.

El flaco favor que muchos hacen al explicar la asignación de activos es simplificar demasiado. Sin duda, puede simplificarse y hacerse comprensible. Pero hacer que parezca mucho más simple de lo que es pasa por alto su poder.

¿Qué es la asignación de activos?

La asignación de activos es una inversión extranjera. herramienta de gestión de riesgos. Le ayuda a reducir su riesgo a nivel de tu cartera. El riesgo de inversión individual no cambia; cada inversión que mantiene conserva sus características de riesgo únicas. La genialidad detrás de la asignación de activos es que es portafolio-nivel de riesgo que importa y que puede controlar el riesgo a nivel de cartera controlando su asignación entre clases de inversión.

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Aquí es donde se rompen las vistas generales tradicionales. El ejemplo generalmente citado es "acciones, bonos, efectivo, etc. " Estas categorías son demasiado amplias. Para que la asignación de activos sea eficaz, debemos profundizar mucho más. Hay varias clases de activos dentro de la categoría de acciones, y estas clases de activos se comportan de manera diferente a lo largo del tiempo. No todas las inversiones en acciones son iguales. Tampoco todos inversiones en bonos. Esas son clasificaciones extremadamente amplias.

Cómo funciona la asignación de activos: Parte 1

Para cualquier clase de activo, existe una gran cantidad de información histórica sobre el desempeño de esa clase de activo específica a lo largo del tiempo. Podemos ver su rendimiento anual medio y el rango de rendimientos anuales. Estos rendimientos forman una distribución, que muestra la probabilidad de que los rendimientos de esta clase de activos se encuentren dentro de un rango determinado en cualquier año.

Si una clase de activos es volátil, el rango de rentabilidad que podríamos esperar dentro de un año determinado será amplio.

Podríamos esperar rentabilidades fuertemente negativas o fuertemente positivas en cualquier año.

Mirando a más largo plazo, este rango se estrecha. Una inversión con una amplia gama de rendimientos tendrá un rango esperado de rendimientos más estrecho durante un período un poco más largo y un rango aún más estrecho de rendimientos esperados durante un período más largo. Todo esto se basa en datos históricos.

Activos que no son volátiles tienen un rango esperado de rendimientos mucho más estrecho. El efectivo, por ejemplo, no es volátil. Los rendimientos que podemos esperar del efectivo son predecibles dentro de un rango mucho más estrecho que una inversión más volátil, como las acciones de pequeñas empresas.

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Podemos modelar diferentes combinaciones de activos con diferentes rendimientos anuales esperados y diferentes volatilidades, que buscamos en una variedad de retornos. Podemos predecir los rendimientos anuales esperados de nuestras carteras modeladas y el rango esperado de volatilidad de cada una de esas carteras.

Si encontramos para cada posible rendimiento anual esperado una cartera que tenga la menor volatilidad para ese rendimiento anual esperado, tendremos un conjunto de carteras que tienen el menor riesgo (medido como volatilidad) para cualquier nivel de rendimiento. Podemos graficar esto, una línea que muestra para cualquier nivel de rendimiento que desee la cartera que históricamente produciría ese rendimiento con la menor volatilidad. Esta línea se llama frontera eficiente; no puede obtener un rendimiento esperado más alto sin aumentar el riesgo: es la cartera más eficiente para producir el rendimiento esperado.

Garph de asignación de activos

Tenga en cuenta que su rendimiento aumenta significativamente para los aumentos en el riesgo desde el principio, comenzando desde el lado izquierdo del gráfico. A medida que aumentan sus riesgos y rendimientos, llega a un punto en el que un mayor aumento del riesgo produce un aumento mínimo o nulo en el rendimiento.

Llegas a un punto de rendimientos decrecientes. 

Un modelo típico de asignación de activos utilizará más de 20 clases de activos. Idealmente, su asignación de activos debe adaptarse a su situación específica, utilizando sus activos existentes y contribuciones esperadas, plazos y metas para diseñar una estructura de cartera específica para sus necesidades. Su asignación de activos específica puede utilizar todas las clases de activos modeladas o solo una parte de ellas. 

Cómo funciona la asignación de activos: Parte 2

La sinergia en la asignación de activos es que la volatilidad a nivel de la cartera, su volatilidad general, es menor que la volatilidad de sus inversiones más volátiles. Su riesgo general es menor que el riesgo de sus inversiones más riesgosas. Mucho más bajo.

Existen relaciones entre el desempeño de las inversiones en condiciones específicas del mercado. Algunas inversiones se mueven en la misma dirección al mismo tiempo; ellos son positivamente correlacionado uno con el otro. Otras inversiones se mueven en direcciones opuestas en un momento dado; están correlacionados negativamente.

Las correlaciones entre clases de activos son la clave para la asignación de activos.

En conjunto, la trayectoria de la cartera es más predecible que la trayectoria de cualquiera de los activos individuales.

Algo de esto tiene sentido intuitivamente. Por ejemplo, si realiza una inversión en una clase de activos volátiles, como acciones internacionales de grandes empresas, y reemplaza una pequeña parte de esa inversión con una clase de activos algo menos volátil, como acciones nacionales de grandes empresas, la inversión combinada es menos volátil. La rentabilidad de la cartera combinada también es ligeramente inferior. Sin embargo, se vuelve más interesante.

Si comenzamos con una inversión en acciones nacionales de grandes empresas y comenzamos a reemplazar una pequeña parte de esta inversión con acciones internacionales de grandes empresas más volátiles, la volatilidad de la cartera combinada también disminuye. de tu. Al mismo tiempo, la rentabilidad de esta cartera combinada menos volátil es mayor.

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Al agregar una inversión más volátil, en este ejemplo, la volatilidad disminuye porque estas inversiones no funcionan en la misma dirección al mismo tiempo. No tienen una correlación muy positiva.

Nota:: Si continúa aumentando el porcentaje de la porción internacional de las grandes empresas más volátiles, el riesgo continúa disminuyendo, luego cambia de rumbo y comienza a aumentar nuevamente. Pero existe un rango en el que la volatilidad de la cartera combinada es menor que la volatilidad de cualquiera de las inversiones por sí sola.

Usar la asignación de activos

Muchos defensores de la asignación de activos señalan la fortaleza de la asignación de activos en el sentido de que la adhesión a la combinación de la cartera tiene un mayor impacto en los rendimientos que la selección específica de inversiones dentro de cada clase de activos. Es más importante utilizar el modelo en su totalidad que preocuparse por si un fondo específico de pequeña capitalización es mejor que otro.

La selección de inversiones es importante, pero la mayor parte del rendimiento de una cartera (más del 90 por ciento) se puede atribuir a las clases de activos subyacentes en las que invierte. Tiene sentido, considerando que si está todo en efectivo, puede esperar una cosa y todo en grande. - acciones de la empresa algo más.

La advertencia es asegurarse de que su inversiones son fieles a su intención. Su fondo de acciones de pequeña capitalización debe estar en acciones de pequeña capitalización; la pureza del estilo es importante.

A lo largo del tiempo, su cartera real se desviará de sus objetivos debido a que algunas clases de activos tienen un rendimiento superior y otros un rendimiento inferior.

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Reequilibrio de cartera

Reequilibrio de la cartera es donde ocurre la magia. Cuando una clase de activos ha crecido más que su asignación sugerida, es cuando necesita vender. También es cuando es menos probable que desee vender. Cuando una clase de activo se ha reducido por debajo de su asignación sugerida, es cuando necesita comprar. También es cuando es menos probable que desee comprar. Sabemos que se supone que debemos vender caro y comprar barato, pero nos resulta difícil hacerlo.

Nos resulta difícil vender un activo que está subiendo; nos resulta difícil comprar uno que está cayendo. Podemos entenderlo intelectualmente, pero tira de nuestras fibras del corazón; no queremos cambiar el bien por el mal.

La magia es que ahora tenemos una guía y podemos usar decisiones que hemos tomado con anticipación. No tenemos que decidir vender y comprar; Tomamos esa decisión cuando nos comprometimos a utilizar la asignación de activos. De hecho, tomamos un activo que ha subido y tiene un potencial reducido de subir más y lo cambiamos por un activo que está relativamente a la baja y tiene un potencial de subida aumentado.

Estamos haciendo lo correcto. Lo sabemos, pero eso no lo hace fácil.

Eliminar el punto de decisión mediante el uso de una decisión preestablecida lo hace mucho más fácil. Cuando sigue su asignación de activos, es mucho más probable que venda caro y compre barato como se supone que debe hacer.

Cuándo y cómo reequilibrar

Hay dos métodos para determinar cuándo reequilibrar. Uno es hacerlo a intervalos de tiempo establecidos. Puede reequilibrar semestral o anualmente. El otro es establecer objetivos, en los que se reequilibra cuando cualquier clase de activo está fuera de equilibrio en un porcentaje establecido.

Reequilibrar es arte y ciencia. Debe reequilibrar con la frecuencia suficiente para no perderse mercados en crecimiento, pero no con tanta frecuencia como para alterar su cartera ante reacciones de mercado a corto plazo. Es por eso que desea tener un mecanismo a seguir. Ambos métodos funcionan bien, muchas personas encuentran que el método basado en el tiempo es más fácil de seguir.

Puede lograr el reequilibrio de varias formas. Puede transferir entre cuentas, liquidar posiciones que están por encima de su objetivo y comprar en posiciones en las que está por debajo del objetivo. También puede reequilibrar agregando fondos, en caso de que esté en condiciones de hacerlo.

Puede optar por lograr la mayor parte de su reequilibrio agregando a esas inversiones subrepresentadas. También puede reequilibrar dirigiendo las contribuciones a las clases subrepresentadas si está haciendo contribuciones continuas a la cartera. O puede hacer una combinación de los tres.

Si su asignación de activos es una cartera no calificada, querrá considerar las consecuencias fiscales. Y siempre querrá considerar los costos de transacción.

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Portafolios modelo

Es común que las organizaciones de inversión ofrezcan “asignaciones de activos” estandarizadas para que las sigan los inversores. Suelen ser carteras fijas de cinco o seis clases de activos. Se basan en la asignación de activos, pero en realidad no son un modelo de asignación de activos. Clases de inversión como "acciones ”Son demasiado amplios para implementarlos correctamente. Necesitaría una inversión que imite el conjunto de todos los diferentes tipos de acciones y sus mercados geográficos.

Estas carteras son excelentes puntos de partida. Las personas que comienzan y que todavía tienen una cartera modesta estarán mejor atendidas con uno de estos modelos que improvisando.

Una vez que su cartera supere los $ 50,000, debería pensar en utilizar la asignación formal de activos, si desea mejorar la previsibilidad de sus rendimientos y minimizar su riesgo relativo. De eso se trata la asignación de activos, una forma de mejorar la previsibilidad de su desempeño mientras se minimiza el riesgo. Y eso, en conjunto, mejora la probabilidad de que logre el objetivo financiero hacia el que está invirtiendo.