La gestión exitosa del dinero no es una tarea gloriosa. No es la excelente selección de temas específicos lo que tiende a producir resultados a largo plazo. En cambio, es un compromiso inquebrantable y una disciplina para gestionar el riesgo. Inversión a largo plazo El desempeño, en gran parte, se logra mediante la gestión eficaz del riesgo.

Riesgo de inversión viene principalmente en tres formas. Existe el riesgo de que los mercados en los que invierte no tengan un buen rendimiento en general; esto es un riesgo sistemático o de mercado. Existe el riesgo de que las inversiones individuales que seleccione no se comporten tan bien como los mercados que representan; este es un riesgo no sistemático o idiosincrásico.

Y existe el riesgo de que el inversor tome acciones que sean perjudiciales para sus rendimientos a largo plazo; esto es riesgo de comportamiento. Se pueden gestionar las tres formas de riesgo.

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El contexto del riesgo

El tiempo es un gran determinante del riesgo. A medida que aumentan los horizontes de tiempo, los efectos potenciales del riesgo tanto sistemático como no sistemático en un cartera diversificada disminución.

La gama de rendimientos potenciales se reduce a lo largo del tiempo; una cartera a largo plazo tiene un perfil de riesgo general más bajo que una cartera a corto plazo. Esto tiene sentido, ya que los factores que tienen un impacto significativo a corto plazo tendrán un impacto menor en períodos de tiempo más largos.

A pesar de que el tiempo es un aliado para abordar el riesgo a largo plazo, el riesgo es inherente a cualquier inversión. El riesgo es inseparable de las tasas de rendimiento reales.

Una tasa de rendimiento real es la parte del rendimiento de una inversión o cartera que supera la tasa de inflación. Solo en la medida en que superamos la tasa de inflación aumenta nuestro poder adquisitivo, y ese es nuestro rendimiento real, nuestro aumento del poder adquisitivo.

No puede tener un aumento a largo plazo en el poder adquisitivo a través de inversiones sin tener un riesgo significativo. Como no puedes evitarlo, te conviene saber gestionarlo.

Riesgos sistemáticos y no sistemáticos

Puede hacer frente a riesgos sistemáticos y no sistemáticos principalmente a través de técnicas normales de gestión de riesgos de inversión.

La diversificación es tener múltiples inversiones para mitigar los riesgos asociados con un valor en particular o un mercado o segmento de mercado en particular. A menudo se lo denomina "no tener todos los huevos en la misma canasta". Sería mejor definirlo como "no tener solo huevos".

Tener varias inversiones similares proporciona un grado de protección contra el riesgo no sistemático. Por ejemplo, si tu cartera consiste en participaciones en las acciones de 10 grandes empresas y nada más, ha reducido ligeramente su riesgo no sistemático. Pero no está bien diversificado y no ha abordado adecuadamente este riesgo.

La diversificación adecuada requiere diversificación dentro de las clases de activos, como en el ejemplo anterior. También requiere diversificación entre las clases de activos, "no solo huevos".

Diversificación entre clases de activos, particularmente cuando se realiza a través de una asignación de activos metodología, puede reducir considerablemente el riesgo no sistemático y el riesgo sistemático en menor grado.

El problema con el riesgo sistemático es que puede afectar ampliamente a varias clases de activos o, teóricamente, incluso a todas las clases de activos.

La diversificación entre clases de activos reduce el riesgo asociado con clases de activos individuales, pero no puede eliminar el riesgo de una caída generalizada en todos los mercados. El riesgo sistemático es manejable, pero no se puede eliminar.

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Se ha escrito mucho sobre la importancia y la mecánica de la diversificación y la asignación de activos y el uso de estas herramientas para gestionar el riesgo. Muchos inversores y asesores de inversión podrían hablar extensamente sobre los entresijos de las técnicas y estrategias y cómo implementarlas en la estructura de cartera de un individuo.

Entonces, podría pensar que nuestras carteras deberían elevarse como águilas, pero muchas personas pueden sentir que sus carteras se balancean más como patos. La tercera forma de riesgo suele ser la culpable.

Riesgo de comportamiento

Riesgo de comportamiento incluye muchos factores que hacen que los inversores saboteen sin saberlo sus rendimientos.

Si un inversor sigue una estrategia de asignación de activos que utiliza una metodología formal para reequilibrar la cartera, puede mitigar una parte de su riesgo de comportamiento. Pero incluso para un inversor que hace un trabajo bueno y competente en la gestión del riesgo sistemático y no sistemático, el riesgo de comportamiento puede ser la principal causa de un rendimiento de cartera inferior al deseado.

Una forma importante de riesgo del comportamiento humano es nuestra aversión a la pérdida. No tratamos una pérdida o ganancia equivalente por igual; Consideramos que una pérdida es mucho más importante que una ganancia de la misma magnitud. Ni siquiera los procesamos en el mismo lugar del cerebro. El dolor de la pérdida supera con creces el placer de una ganancia similar.

Dado que estamos programados para la aversión a las pérdidas, tendemos a tomar decisiones para evitar pérdidas más que para generar ganancias.

Combina esto con algunos FOMO y es posible que queramos rescatar las inversiones que han bajado un poco y queramos aferrarnos a las que están en la parte superior de su ciclo, exactamente lo contrario de cómo obtenemos ganancias a largo plazo en el mercado.

Sabemos que debemos comprar barato y vender caro, pero los inversores quieren vender aquellos activos que están relativamente a la baja y aferrarse o incluso comprar más de esos activos que están relativamente al alza.

Este es un aspecto del riesgo de comportamiento que se mitiga mediante el uso de una estrategia de asignación de activos que tiene un mecanismo formalizado de reequilibrio. El uso de un mecanismo formalizado de reequilibrio nos obliga a utilizar reglas en lugar de emociones como motor de nuestras decisiones de inversión; las reglas nos hacen vender lo que es relativamente alto y comprar lo que es relativamente bajo.

Simplifica tus estrategias de inversión

El efecto de primacía es un sesgo cognitivo en el que tendemos a recordar mejor la primera y las primeras piezas de información más que las que vienen en el medio o después. Una forma de esto es el sesgo de anclaje, en el que tendemos a aferrarnos a la primera pieza de información, sea o no importante o relevante para nuestra situación particular.

Podríamos, por ejemplo, escuchar una noticia que habla de un producto nuevo que está llegando al mercado. La gente de noticias quiere captar nuestra atención y, a menudo, lo hace con afirmaciones audaces sobre el potencial de una innovación. Embellecen un poco el potencial, con fragmentos de información presentados en orden descendente de alboroto.

Por último, pueden discutir algunos riesgos o posibles obstáculos a los que se enfrenta la innovación, haciéndonos saber que no es un trato hecho o seguro.

Nuestros prejuicios nos hacen concentrarnos y recordar mejor lo que vino primero: el gran alboroto. En particular, nos basamos en esa primera información sensacional que parece casi demasiado buena para ser verdad. Para un inversor, esto puede parecer una sugerencia caliente, pero puede ser una sugerencia caliente muy costosa si el inversor no ejerce la debida diligencia y no hace su tarea.

La solución al riesgo conductual

Podríamos hablar extensamente sobre los sesgos humanos y su impacto negativo en el rendimiento de la inversión. Pero no necesitamos hacerlo para evitarlos. No necesitamos comprender todo nuestro funcionamiento interno y fallas de diseño.

Todas estas cosas nos sirvieron bien en algún momento, evitaron que nuestros primeros antepasados ​​fueran devorados por tigres o cualquier otra cosa que los acechara en el pasado. Pero no nos ayudan en el ámbito de inversión a largo plazo.

Necesitamos utilizar procesos y procedimientos que eliminen los caprichos y el exceso de emociones de nuestras decisiones de inversión.

Necesitamos criterios que utilizamos para seleccionar nuestras inversiones y necesitamos criterios sobre lo que deberíamos agregar o eliminar de nuestras carteras. No es glamoroso ni sexy, pero funciona repetidamente. Y esa es la esencia de invertir.

La inversión es un proceso replicable en el que podemos tener una expectativa razonable de un nivel de retorno positivo a lo largo de un período de tiempo. No hay lugar para consejos calientes o para interferir en nuestro propio camino tratando de superar un proceso probado.

Si tenemos buenas reglas y procedimientos y seguimos esas reglas y procedimientos para administrar el riesgo, podemos reducir enormemente el riesgo sistemático y el riesgo no sistemático y el mayor riesgo que enfrentamos, el que nos hemos conectado a nosotros mismos.

Diversifica tus activos

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